供需弱势平衡，不锈钢复合管价或窄幅整理！（6月17日）

　　|2016年06月17日

　　一、本期钢铁市场回顾：不锈钢复合管‘先涨后跌’成交表现低迷

　　周初受期货走高及河北唐山限产炒作利好影响，带动现货市场情绪明显升温。周二以后 随着限产炒作的告一段落，不锈钢复合管远期市场转入大幅下跌，不锈钢复合管现货市场成交也再度低迷，不锈钢复合管价阴跌走低。另当前南方地区正值高温梅雨季节，市场需求整体趋弱的局面明显，商家信心不足。

　　据市场监测显示，截止本周五（6月17日）发稿前，国内**市场20mm三级螺纹均价2282元（周环比跌5），8mm高线均价2417元（跌5），4.75mm普热卷均价2568元（跌24），20mm中厚板均价2443元（跌11），1.0mm冷板均价2991元（涨15），2.5*232热轧带钢均价2328元（跌2）。

　　二、本期钢价先涨后跌走势原因分析

　　本期国内不锈钢复合管价大体先涨后跌，成交表现清淡。焦作天成管业分析在梳理分析近一周以来市场交投情况、消息、期货市场、制造厂家产供及原燃料市场等相关消息后认为，主要原因如下：

　　①本周不锈钢复合管连续第三周出现下降，目前的全国不锈钢复合管库存水平较去年同期下降28.62%。部分钢厂减产检修力度加大，终端用户端午节前备货需求回升，带动国内不锈钢复合管市场库存明显下降，库存低位对钢价走势将形成支撑作用。

　　②进口矿普指降1.5美元，在51-53间徘徊；唐山钢坯保持在1850；由于钢厂焖炉限产，对后期供给量将会较少。在钢厂限产结束后，不锈钢复合管厂复产将带动原料需求量的回升。

　　③周初受河北唐山限产炒作利好影响，不锈钢复合管有明显的反弹冲动，然而英国的退欧公投以及美联储暂不加息所体现的美国经济增长的疲态的利空压制*为明显，不锈钢复合管整体反弹无力。

　　④5月宏观数据工业产出和消费增速相对平稳，但固定资产投资增速大幅超预期下降，并创十六年以来新低。而房地产销售和开工增速**回落，显示作为过去几个月经济亮点的地产市场也进入下行通道，房地产投资前景面临持续放缓压力，对国内不锈钢复合管需求将形成较大影响。

　　⑤央行本周在公开市场净投放1050亿元，上周为净回笼1750亿元，带动市场资金面出现好转，市场资金利率继续回落。本周美联储维持利率不变，并**下调未来几年加息次数预期，使得市场对未来加息概率预测大幅下降，美元指数走弱，对不锈钢复合管价格走势将形成一定提振。

　　⑥本周国内板材企业宝钢、武钢、鞍钢、首钢相继出台7月份价格政策，对热轧、冷轧等主流板材品种出厂价格下调180-200元/吨，部分钢厂订货优惠幅度加大，显示板材企业合同订单组织遇到一定压力。不锈钢复合管市场价格本周先涨后跌，上半周多数不锈钢复合管厂对出厂价格进行上调，下半周随着不锈钢复合管转跌，部分钢厂再度下调不锈钢复合管出厂价格。

　　三、下期国内钢价走势预警：供需弱势平衡，钢价或窄幅整理！

　　综合观点：目前华东地区**进入高温梅雨的消费淡季，且1-5月份我国固定资产和房地产投资增速双双回落，不锈钢复合管市场需求弱势的局面难改。同时，随着唐山地区限产加码影响，市场供应也有所趋缓，因此不锈钢复合管短期处于供需弱势平衡的局面，因此，焦作天成管业观点认为下期：不锈钢复合管价仍将延续窄幅整理走势。**提醒关注以下几个方面的变化。

　　1、投资增速下行叠加传统淡季，短期需求延续低迷。华东地区正式进入梅雨季节，不是下雨就是高温，不利于户外施工。1-5月固定资产投资增速超预期回落，创近16年的增速新低，其中基建投资增速相对平稳，房地产及制造业增速均明显回落，国内不锈钢复合管市需求整体低迷。

　　2、钢厂生产仍维持高位，长板材差价达高水平。5月份全国粗钢日均产量227.42万吨，环比下降1.7%，但同比仍上升了1.8%，且是连续第三个月同比上升，不锈钢复合管厂生产整体依然维持高位。但值得注意的是，当前长材与板材价差处于近几年的高水平，长材生产企业已多数亏损，板材企业还能维持盈利，使得部分具备产能转移条件的钢厂已将铁水优先用于生产板材，减少长材的产量。

　　3、原料价格小幅调整，不锈钢复合管厂成本变化不大。本周不锈钢复合管价格小幅波动， 震荡下跌，钢坯价格基本平稳，不锈钢复合管厂成本变化不大。目前国内不锈钢复合管生产企业平均毛利为50元/吨，钢铁企业亏损幅度有所缩小。而从不锈钢复合管厂价格来看，当前各区域主要钢厂出厂价格与市场价格倒挂明显，不锈钢复合管企库存出现积压，后期不锈钢复合管厂价格仍面临下调压力。因此，当前成本对钢价支撑依然较弱。

　　4、美联储维持利率不变，提振大众商品价格走势。5月份数据显示工业产出相对平稳，固定资产投资增速大幅回落，显示市场供应相对平稳，需求出现回落，不锈钢复合管市场供需矛盾加大。焦作天成管业指出，未来“稳健”仍将是中国货币政策的主基调。而美联储维持利率不变，并**下调未来几年加息次数预期，使得市场对未来加息概率预测大幅下降，美元指数走弱，对不锈钢复合管价格走势将形成一定提振。